创业板新股网上申购策略分析

　　截至4月末，2012年A股市场共成功发行新股64只，平均中签率为1.61%，新股上市首日平均涨幅为26.39%，新股破发11只，破发率高达17.19%。在这种情况下，不少个人投资者放弃了新股申购，笔者通过对今年新股发行情况分析后认为，只要投资者在申购新股时进行分析取舍，仍然可以获得较好的投资回报。

　　在笔者的计量分析模型里，影响打新收益率的主要有这样一些因素：

　　（1）发行价格上限（PRICE）：价格是新股发行的最重要参数，部分投资者对股票的价格有一定的偏好。例如，有的投资者喜好低价股，会放弃高价股的申购，这对中签率会产生影响。市场中也有分析师认为，高价股容易破发。

　　（2）发行规模（TOLFUNDS）：按照设定，股票的发行规模分为大盘股、中盘股和小盘股，不同规模的股票在市场中的表现是不尽相同的。

　　（3）市盈率（PE）：这一指标反映了上市企业的盈利能力，具有重要的参考价值，一般情况下PE低的股票称为绩优股，更受投资者的欢迎。

　　（4）网下认购倍数（MULTIPLE）：新股在一级市场上通过网下和网上两条渠道发行，参与网下发行的主要是机构投资者，询价结果产生了网下认购倍数这一指标，它反映了新股在机构投资者中受欢迎的程度。一般情况下，机构投资者会对上市公司的基本面进行透彻的分析，网下认购倍数高，表明机构投资者参与热情高，看好这个股票。网下认购倍数与上市公司基本面情况是正相关的，缺乏经验的个人投资者可以通过观察这一指标大致了解上市公司的基本情况，省去不少麻烦。

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