含权金融债投资价值高吗?

　　国家开发银行日前招标发行了年内首只含权金融债，该债券在首场招标和追加认购中遭遇市场截然不同的待遇，这是不是说明投资价值很高呢？

　　本期债券招标时备受冷落，认购倍数仅1.29倍，且票面利率远高于市场预期，但在追加认购中却又获得100亿元满额追加。

　　本期债券含回售权，从结构上看可攻可守，对于基金等交易性机构来说更具吸引力，但来自投资盘的需求相对较少。由于这类债券不可以计入银行投资账户，同时考虑到市场变化时的抛盘压力及缺乏配置类账户需求的支撑，不少银行在首场招标时参与积极性不高。但在随后的追加认购中，机构异常踊跃，该期债券获得100亿元满额追加，使得该债最终发行规模上升至300亿元。3.55％票面已经非常不错了，如果再考虑5年后额外上浮的70个基点，比一般10年期金融债更具投资价值。