台21转债754055申购价值行情

　　台21转债今日申购，发行规模6亿元，信用评级为AA，转股价值为95.61元。

　　转债信息

　　当前债底估值为91.17元，YTM为2.71%。台21转债存续期为6年，联合评级为AA/AA，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的112%（含最后一期利息），以6年AA中债企业债到期收益率4.3359%（12/27）计算，纯债价值为91.17元，纯债对应的YTM为2.71%，债底保护性一般。

　　当前转换平价为95.73元，平价溢价率为4.46%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年7月5日至2027年12月28日。初始转股价16.87元/股，正股台华新材12月27日的收盘价为16.15元，对应的转换平价为95.73元，平价溢价率为4.46%。

　　转债条款中规中矩。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。

　　总股本稀释率为3.93%。按初始转股价16.87元计算，转债发行6亿对总股本和流通盘的稀释率分别为3.93%和 4.23%，会对股本造成一定的摊薄压力。

　　台华新材基本面行情：锦纶纺织行业龙头企业

　　公司主要从事锦纶织造业务，主要产品中，绵纶长丝、锦纶坯布、锦纶成品面料是公司主要的营收来源，2021年上半年分别占公司营收的42.36%、25.39%、15.72%。公司在做大做强锦纶织造业务的同时，逐渐向上下游产业链延伸，现已构建起集纺丝、织造、染色及后整理一体化锦纶全产业链，研发生产环保健康、户外运动、特种防护等三大系列、多种高档功能性成品面料。

　　公司成立于2001年2月21日，于2017年9月21日在上交所主板上市。截至2021年12月24日，公司前三大股东福華環球有限公司、嘉兴市创友投资管理有限公司、嘉兴华南投资管理有限公司分别持有占总股本32.56%、17.37%、14.83%的股份。施清岛持有创友投资100%股权，施秀幼和冯建英分别持有福華環球30%和70%的股权。施清岛配偶冯建英让渡表决权给施清岛，施秀幼与施清岛为姐弟关系，二人系公司实际控制人。

　　台华新材2021年前三季度营业收入30.68亿元，同比上升83.70%;营业成本22.57亿元，同比上升78.72%;归母净利润3.77亿元，同比上升307.82%;毛利率26.44%，同比上升2.05pct。公司前三季度归母净利润增长幅度较大主要系销售收入增长所致;营业收入上升幅度较大主要系销售数量增加和销售单价上升所致。

　　2021年前三季度，公司销售费用率1.15%，与2020年同期相比降低0.78pct;管理费用率4.46%，与2020年同期相比降低1.30pct;财务费用率1.21%，与2020年同期相比降低1.07pct;研发费用率4.70%，与2020年同期相比降低1.15pct。整体来看，2021年前三季度公司期间费用率11.52%，与2020年同期相比降低4.30pct，费用支出改善。

　　2021年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为净流入3.41亿元，2020年同期为净流入1.15亿元，同比上升197.19%;收现比1.26，上升0.46;付现比1.36，上升0.64。公司经营活动净现金流上升主要系2021年前三季度销售商品收到的现金增加所致。