如何挖掘填权概念股？

    高送转概念股再度走强，常铝股份、银之杰、威尔泰、迪康药业、四川九洲等强势涨停，徐工机械、中瑞思创、乐视网、金通灵、宏达新材、天润曲轴、梅花集团、尤洛卡、南洋股份等高送转概念股的涨幅都在5%之上，再度成为全天表现最为强势的一个板块，高送转概念基本上是每年一季度最为看重的一个概念。选择高送转个股的原则：股价就低不就高，盘子就小不就大，股权登记就近不就远。
    现在的市场就是一个此消彼长的情况，板块的轮动事实上就是造成板块个股间的一种争夺资金的局面，场内资金就那么多，一个板块有资金进去涨了，另一个相应的板块资金流出以下跌为代价，总体上市场还是维持鸡肋市道，脉络很明了，应根据自己情况取舍，千万不要短线做成中线，中线做成长线。
    填权、抢权行情成为市场新亮点。统计发现，在年报公布前后的3个月内，高送转投资主题以65%的概率超越大盘，获得正的相对收益，而以PEG为代表的成长性是投资的催化剂所在，可以在防范系统性风险的基础上适当关注高PEG的填权概念作为主题投资。

    ●高公积金、高未分配利润和有股权激励的送转除权公司填权概率高
    近期送转、除权之后的个股却出现较为靓丽的行情。如果大盘继续反弹，则填权概念股有可能会出现强者恒强的局面。同时发现，在历年的填权行情中，公司利用资本公积金转增的比例要远高于送红股，而在公司成长性相对较好的情况下，发生填权行情的概率较大。虽然严格来说，资本公积金转增股本并不能算作分红，但资本公积金的高低确是高送转板块填权的一个最重要的参考指标。由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本(或股本)溢价，因此高送转股中新股、次新股会占较大比例。目前两市资本公积金在1元以上的超过500家，理论上都有一定的填权能力，因此，可以将公积金高低作为衡量填权能力的标志之一。
    每股未分配利润虽然也是判断填权能力的一个指标，但由于分配既可以采取送红股也可以直接派发红利，因此，未分配利润高低的参考意义相对较弱。当然，如果既有较高的未分配利润，同时又有较高的资本公积金，则公司填权的概率相对较高。此外，从股本规模和股票价格方面考虑，股本规模偏小的上市公司，为了改善股票的流动性，因此会有较强的股本扩张要求，小盘股填权的概率一般而言要大于大盘股和大市值板块。但同时，认为，股本规模过小，往往会带来股票流动性不足的问题。
    一般而言，布局高送转分红行情应该从上一年度四季度末开始，至次年一季度渐入佳境。挖掘富矿首选中小市值股票。高送转高概率股票往往具备“三高一小”特征：高公积金、高净资金产、高未分配利润，以及小盘股特征。根据这些特征，业绩在0.50元/股以上，公积金大于2.00元/股，未分配利润大于1.00/股，总股本在3亿元、流通股股本在5000万元以下的中小板和创业板乃高送转主力军。
    填权的基础在于业绩增长，从这一标准出发，投资者在关注上述“三高”标准之外，还需关注另外“两高”，即高成长性和高现金流。假设一家公司股票10送10除权后，如果希望不贴权，那么其业绩增长至少不能够低于30%；如果希望步入填权行情，那么其业绩增长至少不能够低于70%。
    观察盘面发现，有股权激励同时送转除权的公司，填权概率相对较大。这主要还是行权价一般都接近市场价格甚至高于市场价格，管理层持股成本相对较高，有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。而除权之后由于股权激励和市值管理的因素，这类公司出现填权的概率也相对较大。

    ●PEG是能否填权的重要标志
    从盘面观察发现，除了每股公积金、未分配利润、股本规模、股权激励等因素外，PEG也是送配之后能否填权的重要标志。从公司成长性的角度考察，送配并不能改变公司的盈利能力，而PEG高的上市公司，在除权后市场预期还能够持续增长，则填权的概率较大。
    基本面分析显示，目前，我国的社会物流总成本在18%以下，每下降一个百分点，将节能降耗1000亿元以上，未来物流行业发展空间较大，因此物流行业PEG要高于A股平均水平，约越过2倍，在该行业中出现填权行情的概率也相对较大。
    而按照《中长期铁路网规划》，预计，2011年随着高铁线路的完工进入高峰期，客货分离后的铁路货运能力将逐步释放。从我国铁路货运线路营运里程来看，2012年增加较快，预计未来两年货运里程增量在1.2 万公里左右，因此高铁行业的PEG在3倍以上，高铁和铁路设备行业出现填权股的概率也相对较大。  
    ●出权股填权主因
    填权主要是因为两个因素，一是此类个股一直有着实力资金的呵护。以往经验显示，年报分配方案公布前后，大多有实力资金的介入，甚至不排除有部分上市公司就是为了迎合资金的心理，而推出高比例的送转增股本方案。但可惜的是，由于此类个股大多是小盘股，而前期市场热点又主要围绕着传统产业展开，故小盘股一度失宠。在此背景下，这些实力资金只得隐忍下来。但是，本周末传统产业股的行情趋于波软，存量资金需要新的做多先锋以达到市场维稳的目的，故释放了实力资金的做多激情，从而使得填权股、含权股成为活跃股。
    二是此类个股大多质地不错，符合A股市场长周期的含权、填权、再含权、再填权的成长股炒作模式。填权股活跃的背后其实折射出当前主流资金，至少是存量资金的一次方向上的调整。在资金思路的如此转换下，有着较强高成长前景的品种也就成为新增资金关注的焦点，进而推动着更多的资金涌入填权股行情中。如此这般，含权股的抢权行情、填权行情浪潮渐趋形成。
    三是因为巨大的除权缺口仍然在释放多头做多的激情。毕竟经过除权之后，股本规模有所加大，市场的流动性也随之提升，因此，活跃资金对填权股的炒作渐趋认同。与此同时，除权之后的股价也有所降低，从而降低了市场的恐高心理，引导着游资热钱涌入这些填权股中。
    四是因为历史的经验也让市场渐次关注起填权浪潮的投资机会。以往经验显示，每年年报公布的密集期，往往也是填权行情较为火爆之际。目前时间渐进入3月中旬，越来越多的资金开始联想起2010年东方园林等股强悍的填权走势，所带来的巨大投资机会。
    五是产业趋势也有利于填权股行情向纵深发展。含权股、填权股主要体现在业绩高成长、小盘新兴产业股中。而由于当前我国经济持续快速发展，故上市公司的业绩高成长趋势有望延续，尤其是产品价格上涨、产业下游需求旺盛的相关品种。既如此，就意味着此类个股虽然经过填权之后，总股本会有所扩大，但由于持续的高成长，使得公司的每股收益并不会被摊薄。因此，极有可能出现除权、高成长、填权、再含权、再除权、再高成长、再填权的乐观炒作预期。 
    ●次新股中多高送转高成长
    一般来说，高送转个股历年都是在年报期间的热点，次新股是高送转最多的板块。次新股由于股本小，成长性好以及每股净资产比较高往往有股本扩张的要求，高送转比例非常高，特别是每股公积和每股未分配利润高的个股年报分配预案高送转的多，而且高送转的比例大。截至3月11日，创业板有41家上市公司披露年报其中高送转个股有27家，高送转个股超过60%，而且很多高送转的送转比例都是等于或者超过10送10或者10转增10，其中年报分配预案中10转15的个股就有两只。中小板次新股高送转的个股也是比较多的，从当前披露年报看中小板也有超过40只个股高送转，特别是中小板中的次新股，年报分配预案10转10的个股比较多。高送转对于公司业绩和经营不会产生影响，主要是股本扩大了，而且公司估值也不会发生变化。但是由于股本扩大股价将大幅度降低给了资金股价运作的空间，因而每年年报披露期间都受到资金的追捧。而对于高送转的上市公司来说，股本扩大后有利于今后的再融资，且是利润分配的一种方式。
    从估值上看，次新股普遍市盈率比较高，市盈率普遍在50倍以上，中小板的个股反映出良好的成长性，无论年报同比大幅增长以及季度环比大幅增长个股就非常多，如圣农发展、三全食品以及威华股份等业绩成长性就非常好。从虽然当前次新股估值高，但公司良好成长预期市场应该给予较高的估值。年报有高送转可能的次新股，如闰土股份、联发股份、松芝股份和福瑞股份等每股公积金或者每股未分配利润比较高的次新股和技术上底部走平近期放量的次新股，如嘉寓股份、三川股份、安科生物、华谊兄弟等可关注。

    ●关注两类个股
    1、10送转5以上出权股：
    002299 圣农发展、002479 富春环保、002176 江特电机、002171 精诚铜业、002481 双塔食品、
    002230 科大讯飞、300008 上海佳豪、300074 华平股份、000850 华茂股份、601678 滨化股份。
    2、公布10送转8以上公司：
    600303 曙光股份、600703 三安光电、002132 恒星科技、300087 荃银高科、300048 合康变频、
    300022 吉峰农机、000425 徐工机械、300070 碧水源 、 600087 长航油运、002483 润邦股份、
    600307 酒钢宏兴、300078 中瑞思创、300143 星河生物、600873 梅花集团、600406 国电南瑞、
    002335 科华恒盛、002362 汉王科技、300090 盛运股份、300057 万顺股份、300045 华力创通、
    002437 誉衡药业、300129 泰胜风能、300091 金通灵 、 002058 威 尔 泰、300118 东方日升、
    300072 三聚环保、002506 超日太阳、002422 科伦药业、002212 南洋股份、002503 搜于特  、
    300109 新开源  、300024 机器人  、002168 深圳惠程、002324 普利特  、002441 众业达  、
    002400 省广股份、002425 凯撒股份、002160 常铝股份、002419 天虹商场、300121 阳谷华泰、
    002493 荣盛石化、002399 海普瑞  、300064 豫金刚石、000100 TCL 集团、300099 尤洛卡  、
    300130 新国都  、300101 国腾电子、300043 星辉车模、002271 东方雨虹、002344 海宁皮城、
    300171 东富龙  、300088 长信科技、002392 北京利尔、300115 长盈精密、000069 华侨城Ａ、
    002390 信邦制药、600466 迪康药业、002436 兴森科技、300133 华策影视、002431 棕榈园林、
    300086 康芝药业、002482 广田股份、300119 瑞普生物、300147 香雪制药、000801 四川九洲、
    000903 云内动力、300131 英唐智控、002389 南洋科技、300027 华谊兄弟、300104 乐视网  、
    002456 欧菲光  、300128 锦富新材、600122 宏图高科、300085 银之杰  、600979 广安爱众、

    002011 盾安环境等。
    一是目前正运行在填权趋势中的品种，尤其是那些除权前股价涨幅不是很大，但产业趋势相对乐观的品种，如科大讯飞、上海佳豪、圣农发展、双塔食品等。因为活跃资金获利空间不大，故在填权过程中或将积极运作。
    二是关注一些含权股。毕竟含权股是填权股的“前生”，因此，填权股的活跃意味着有资金会积极关注起含权股的炒作机会，因此，可积极关注金通灵、迪康药业、天润曲轴、荣盛石化、中瑞思创、机器人等品种。

（责任编辑：张晓轩）