股指期货常用计算公式-套期保值期货合约计算(2)

　　这里要对合约乘数做一下解释，在股指期货中，其指数值是货币化的，期货的股票指数每一个点代表一定的货币金额，这个货币金额就是“合约乘数”。比如沪深300股票指数期货合约的合约乘数是每点300元;深交所设计的是每点100元。

　　【例12-6】某开放式指数基金现货量为6000万，套保开始当日股指期货指数收盘为3812.085点，合约乘数为300，不考虑资金成本及交易费用。计算所要的套期保值的股指期货合约的数量。

　　则简单对冲所需股指期货合约数量=60000000÷(3812.085×300)=52(份)

　　【例12-7】某投资机构持有市值850万元的股票组合(该组合与沪深300指数之间的贝塔系数为1.2)，拟在3月上旬股票分红完毕后卖出该组合。由于预期3月初市场可能下跌，于是决定采取套期保值策略。假定此时该股指期货合约的价格为2990点，沪深300指数为2980点。套期保值的基本操作步骤如下(不计手续费等其他费用)：

　　计算合约数量：根据“数量相当”原则，用于套保的期货合约总价值应与现货资产的“修正价值”基本相当。

　　该股票组合的修正价值为：850万元×1.2=1020(万元)

　　一手IF1005合约的价值为：2990点×300元/点=89.7(万元)，因此，应卖出IF1005合约的数量为：1020万元÷89.7万元/手=11(手)。于是该机构即以3000点的价格卖出开仓11手IF1005合约。