如何分析各债券品种投资价值?

　　怎么分析各债券品种投资价值?如何分析各债券品种投资价值？

        国债

　　国债市场上附息国债已成为主流与风向标，其内含收益率已逐步担当起市场基准收益率的作用。附息国债应从以下几个方面分析：一是分析价格的构成，找出利息的合理增值部分，从而判断价格是持平还是“加息”，或是“贴息”。二是通过内含收益率的比较分析。若内含收益率持平，则相对应的价格持平；若内含收益率降低，则意味着价格相对而言是涨；若内含收益率升高，则意味着价格相对而言是跌。三是还可将持有收益率与资金成本利息比较，判断交易是赔是赚。若购入这笔债券的资金成本低于年持有收益率，则从经济效益上评估是可行的，虽然一定程度上存在着券种卖出时价格的低估。当然，若从专业投资者的角度分析，则有必要进一步分析投资的机会成本与收益，是否存在投资收益高于此项债券投资的机会，再综合评判投资这笔债券是赔是赚。

　　公司债

　　公司债作为一种新的投资产品，为投资者带来了更多的投资选择，如何评估公司债的价值实质上代表了投资者对公司债的认可程度。公司债直接反映了发债主体的基本面情况和信用等级的变化。它的投资价值应从以下几点分析：首先，从信用相关内容进行分析，公司基本面直接影响着发债主体的发债规模、偿还能力和市场的接受度，并直观地反映在公司的资产结构、所处行业和公司的竞争力三个方面。其次，从债券条款角度进行分析，债券条款是债券的主要内容，条款的变化将直接影响企业债的收益。除了熟悉基本条款对收益率情况，甚至整个利率市场的影响外，还必须学会分析和了解特殊条款以便更好地评估公司债的价值。最后，从发行定价方面进行分析，它不仅决定了发行主体的成本，从另一个角度也明确了投资人收益上限。以往企业债券发行利率由发行人和主承销商商定，且规定不得高于同期银行存款利率的40%。

　　可转债

　　可转债作为兼具股性和债性的金融衍生产品，其价值主要由纯债券价值和期权价值两部分有机构成，所以转债的固定收益部分（包括票面利息、利息补偿以及无条件回售价格）和股票的走势对转债的市场价格具有决定性的作用。如果以转股价格为分水岭，当股价远低于转股价格时，转债价格主要体现的是转债的债性，纯债券价值对转债的价格起到了很好的支撑作用；当股价远高于转股价格时（不考虑赎回），此时转债价格主要体现的是转债的股性，即转换期权价值；当股价处于转股价格附近时，则债性和股性综合体现。其中：转换价值=股票价格×（债券面值÷转股价格）。因此，在股价低于转股价格时，由于纯债券价值的保底作用，可转债显示出了很强的抗跌性。在高于转股价格较多时，则转债的市场价值略高于转换价值，跟随股票的上涨而上涨，收益与股票相似。