1.20甲醇期货行情分析：进口减少 甲醇中期看涨

　　近期甲醇市场大幅下跌，主要原因在于三个方面：一是前期上涨过快导致下游盈利水平下降，部分传统行业维持成本线运行，需求端跟进积极性难以提升;二是供应端有新增产能投产，神华榆林装置在2020年年末顺利投产，供应增加;三是近期河北疫情再次暴发，部分下游工厂被迫停产。但是考虑到冬季严寒依然存在，伊朗装置开工负荷降低，未来两个月进口难有增量，同时河北疫情导致运费上涨，内地货源运往山东、港口套利成本抬升，因此继续下跌空间有限，后市看多为主。

　　进口缩量

　　2020年12月份甲醇进口量在102.39万吨，较11月下降8.29万吨，跌幅在7.49%。对于2021年1月、2月份，我们预计进口量仍将维持较低状态。

　　首先，从价格方面看，目前国内甲醇到岸价307.5美元/吨，而东南亚价格372.5美元/吨，欧洲425美元/吨，均大幅高于国内甲醇进口到岸价，存在套利空间，因此非伊朗船货大多愿意去往中国以外高价区域获利，改港及直接前往的船货持续增多。

　　其次，受严寒天气影响，去年12月下旬中东地区开始限气，伊朗甲醇装置运行负荷降至60%，后期有望继续下降。东南亚大约有241万吨装置停车检修，特立尼达和多巴哥亦有多套装置停车检修，因此国外甲醇产量后期将有所减少。

　　最后，从船期角度看，1月到港的非伊船货开始缩减。预估1月份甲醇进口量在98万—101万吨，1月份出口量增多，预估在4万—5万吨，出口欧洲、东南亚等地。而2月份中国甲醇进口量依然难有明显增量，国外部分高价区域提前直接或者间接采买2月份进口货物，导致2月份中国非伊甲醇到港量仍旧处于相对紧缩的状态。