1.5大豆期货行情分析：南美大豆料减产有限 警惕豆油高位回落风险(2)

　　我国是对进口油脂油料依存度较高的国家，近几年我国进口大豆大多超过9000万吨。随着国内生猪、禽类等养殖产业的复苏，粕类等饲料原料的需求出现6%—8%的正增长，据此初步推算，我国2021年将进口大豆1亿吨。然而，我国豆油的年消费增幅通常低于3%，新的一年里，我国豆油供应料将增长，大概率将形成一定的库存积累，这将在未来一年成为豆油市场的压力所在。

　　豆油季节性需求将转弱

　　豆油的供需结构随季节性变化明显，年度的供需格局在某一季节性时间段对价格的影响并不大，尤其春节时段。我国老百姓春节前喜欢准备各种年货，其中煎炸食品居多，因而年前用油量会大增，而春节后通常豆油消费量会呈现断崖式降低。虽然当下豆油行情受到需求支持走高，但若春节后需求出现大幅降低，则豆油价格会受到打压，这是一个月后要注意的季节性风险。

　　除此之外，国外新冠肺炎疫情感染人数仍在增长，并有零星病例传导至我国，这将在一定程度上影响国内的餐饮消费，进而影响国内豆油的消费。并且，在国内进口大豆压榨利润依旧丰厚的状态下，大型进口企业仍将用进口大豆压榨，在国内豆油期货市场进行卖出套保操作，这将在一定程度上压制国内豆油市场的期货价格，使未来的豆油价格具有了一定变数。