锦浪转债370763打新价值行情 锦浪转债可以申购吗(2)

　　2021年前三季度，公司综合毛利率28.45%。2018年以来公司毛利率总体呈上升趋势，2021年以来综合毛利率略微下滑，主要系逆变器受销售价格下降、产品区域结构变化及汇率波动的共同作用。期间费用率不断降低，2021年上半年为13.80%，使得公司净利率不断提升。分产品看，在21年上半年公司逆变器产品毛利率下滑，新能源电力生产业务处于发展阶段，毛利增加。

　　2、光伏产业加速发展，加强研发提升竞争力

　　3、发行转债进一步加码分布式电站业务

　　全资子公司布局分布式光伏发电。相对于集中式光伏，分布式光伏投资小、建设快、占地面积小、灵活性较高，且能有效解决电力在升压及长途运输中的损耗问题，是一种具有广阔发展前景的发电和能源综合利用方式，是未来光伏发展的重要方向。公司自上市以来逐步开展分布式光伏电站业务，于2019年成立全资子公司锦浪智慧，专业从事分布式光伏电站的开发、建设及运营。通过一段时间的自主运营，公司已打造了一支有从业经验丰富、专业构成互补、凝聚力强的作用，已陆续开发建设多个电站项目，拥有一些具有作用力和示范效应的经典案例，具备较为丰富的电站运营经验。本次公开发行可转换公司债券的募集资金总额8.97亿元，扣除发行费用后，募集资金将用于投资“分布式光伏电站建设项目”及补充流动资金。本项目拟投资77，073.44万元，共计建设32个工商业分布式光伏电站，覆盖浙江、河南、陕西等7大区域。项目建成后总装机容量约为194.02MW，采用“自发自用、余电上网”的发电模式，预计自发自用年均发电量约为15，729.15万kWh，产生良好的社会和经济效益。

　　申购建议

　　预计锦浪转债上市首日价格在136.7-138.74元之间。按锦浪科技2022-2-7的收盘价231.59元测算，当前锦浪转债平价为102.01元，略高面值。目前市场暂无同行业可比，光伏行业近似定位的为金博转债，目前二级市场溢价率40%左右。考虑锦浪新券上市的溢价因素，预计上市首日转股溢价率在35-40%之间，对应的上市价格在136.7-138.74元区间。

　　预计中签率0.003-0.004%。锦浪转债总申购金额为8.97亿元，假设配售比例为60%，那么留给网上网下投资者的申购金额为3.588亿元，若网上申购户数为900万，平均单户申购金额为100万元，测算下来中签率在0.003-0.004%之间。