白酒股票2021年展望：今年白酒龙头股还可以涨多少？(2)

　　【华泰证券食品饮料：白酒短期调整不改长期逻辑，期待一季报催化】

　　近期白酒指数下持续下跌，我们认为主要系节后市场分化、消费板块回调，年初以来全球债市收益率明显上行，流动性收紧预期使得白酒估值信心有所动摇，市场风格转向顺周期低估值板块，我们认为，经过此轮调整，目前白酒板块估值已渐趋相对合理水平（截至2021/2/26，中信白酒PE（TTM）58x，处于15年以来75%分位数），春节整体销售情况较好（高端需求旺盛、次高端升级加速），一季报是下一个重要催化窗口期。

　　【招商证券：穿越贪婪和恐惧，优质资产会证明它自己】

　　近期板块较大幅度回调，短期情绪与资金面的波动易让人忽略基本面中的乐观因素。历史的回调上，业绩稳定性、成长性均较强的优质资产不断用业绩证明了自己，未来也将如此。短期波动提供了长线布局的机会，持有优质资产终将获得长期较高复利。我们建议以一年维度加配高端白酒，享受估值合理，业绩确定下的绝对收益，消费回暖中次高端白酒同样享受发展弹性。

　　我们对短期不悲观，对长期更为乐观。流动性的悲观预期，在短期快速反应，湮没了基本面的乐观因素，导致板块回调较大。但我们坚信好的商业模式是长期复利的关键，也坚信优质资产会证明它自己。短期来看，春节反馈较为乐观只是基本面超预期的开端，一年维度不少资产均有上调eps的潜力。