荔枝上市消息：拟赴美上市 持续亏损及监管风险

　　荔枝上市消息：拟赴美上市 持续亏损及监管风险

　　10月29日，荔枝向美国证券交易委员会（SEC）提交了在美国市场IPO的招股书。如果成功的话，荔枝很可能将成为国内的“在线音频第一股”。

　　不过，从荔枝的招股书来看，公司的财务压力不小，从2017年到今年上半年持续亏损。不仅如此，在行业格局上，其还面临着来自行业龙头喜马拉雅的强力竞争，发展前景仍然面临着极大的挑战。

　　外界普遍认为，荔枝顶着亏损的压力也要IPO，或许和其紧张的现金流与债务压力不无关系。

　　持续亏损及监管风险

　　荔枝原名荔枝FM，是中国在线音频领域的主要公司之一。

　　公司招股书中引用艾瑞咨询的数据表示，荔枝是中国最大的互动音频娱乐平台和第二大在线音频平台。截至2019年9月30日的前9个月，公司在互动音频娱乐市场和在线音频市场中的MAU市场份额分别为70.7%和18.4%。

　　荔枝所称的互动音频娱乐平台，正是荔枝与喜马拉雅最大的不同，后者引入了大量版权音频作品，而荔枝更多是UGC内容（User Generated Content，即用户生产内容）。

　　与视频网站早期发展模式类似，音频平台的UGC内容虽然也能吸引大量用户，但内容质量参差不齐，用户的活跃度也就起伏较大，难以通过持续输出的优质内容去长期留存用户，这自然会影响到广告主的选择。而广告收入恰恰又是在线音频平台目前最大的收入来源。

　　据招股书显示，2017年、2018年和2019年上半年，公司营业收入分别为4.54亿元、7.99亿元和4.87亿元，增幅尚可；但同期的净利润则分别是-1.54亿元、-9342万元和-5552.2万元。

　　除了亏损数据，并一个不太乐观的数据是MAU（月活用户数）。今年6月底，荔枝的平均移动MAU为4345.1万人，相比于2018年末的3876.7万人仅增长12.08%，而上年同期的增长率为18.66%；月均活跃主播人数为555.1万人，同比仅增长4.8%，上年同期的增长率为19.91%。

　　从这两组数据可以看出，荔枝的用户增长端和内容生产端都面临下滑的压力。

　　公司资金链方面，据招股书显示，截止到2019年6月末，荔枝的现金及现金等价物为1.62亿元，比去年末减少4000多万元；总负债为1.77亿元，比去年末有所增加。

　　更令人担忧的是，荔枝还面临着一些监管风险。今年6月，荔枝就出现在网信办公布的网络音频乱像整治行动的处理名单中。去年12月起，荔枝旗下的一款应用程序也被暂停。

　　在招股书中，荔枝表示，“鉴于此类应用对我们业务的贡献不大，目前预计该应用的停用不会对荔枝的业务，财务状况，运营结果和前景产生重大不利影响。”

　　尽管如此，但UGC模式面临着数量更为庞大的内容生产者，从而也就面临更大的监管难度，这也是UGC模式的痛点之一。此前小红书、新氧等平台也曾遭遇下架风波，起因均与用户上传的不当内容或有害信息有关。