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从高溢价新股发行看“炒新”的风险(2)

2012-5-25 16:43:19   来源:本站原创   佚名
    

  从庄家吸筹、炒作、出货的角度讲,不把新股动态市盈率炒到至少翻倍于发行市盈率的价位,哪来的获利空间? 因此,我们认为,要使股市真正发展成为一个成熟市场,监管层应该重视沪深股“新生儿”的发行市盈率、溢价率居高不下的问题,并从制度设置上加以严格控制。正如当前国家打压房地产泡沫,是为了确保国民经济持续稳定发展,新股的高溢价发行也是其中一个最需要挤压的泡沫。

  随着新股上市的高溢价发行,在首日交易中,个别投资者为追逐投机利润,采用虚假申报、大笔集中申报、连续申报、高价申报、或频繁撤销申报等方式引起股价大幅异常波动,孰不知此种行为已经涉嫌违规。深交所金融创新实验室统计数据显示,新股上市首日买入者主要是个人,中小投资者的盲目追涨是“炒新”的最大风险。其实盲目追涨从本质上看,是一种典型的“博傻”行为:在股价不断攀升时,仍相信将来会有人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”,但最终的结果是“牺牲”了自己。这种盲目追涨的“博傻”行为,往往是为他人作了嫁衣,自己蒙受了股价冲高回落后带来的损失,却使得股价被大幅拉升前买入的大户成为真正的受益者。统计数据显示,新股上市10个交易日后超过六成会亏损。以创业板为例,2009年10月底至2011年10月底,上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%,其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%,100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%。2009年10月底至2011年10月底,创业板、中小板首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例分别为64.25%和57.18%,其中创业板、中小板10万元以下个人投资者亏损比例分别为64.62%和57.49%,创业板、中小板100万元以下个人投资者亏损比例分别为63.63%和56.45%。

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