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从高溢价新股发行看“炒新”的风险

2012-5-25 16:43:19   来源:本站原创   佚名
    

  所谓的溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票,目前我国深、沪证券市场股票发行都是溢价发行。溢价发行可使公司用较少的股份筹集到较多的资金,同时还可降低筹资成本。现阶段,与其他国家和地区相比,我国新股上市始终存在着较高的溢价率。

  新股发行本身并没有错,错在我们对待新股发行的态度,错的是我们新股发行的市场机制。我们的市场机制目前还不完善,也存在一定的问题,其根源在于把新股当成一种极为稀缺的产品出售,造成新股长期以来一直供不应求,发多高的价格市场都有接手的。

  如果新股不是以高溢价发行,而是以合理的价格发行,以合理的价格上市,那么,新股对市场来说,绝对是个利好,就象人体那样,没有新陈代谢,没有吐旧纳新,没有呼吸新鲜空气,就会逐渐衰老,逐渐死亡。股市也一样,新股就是股市的营养,没有吸收新营养,股市就会慢慢边缘化,逐渐消亡。如果有象建行这样合理价格发行,业绩优秀的新股在市场上市,将会对市场起到极大的强心剂,定心丸作用。

  如果我们纯粹从市盈率数字比较,确实沪深股市比海外股市高许多,但如果我们比较一下两者新股的发行市盈率,则会发现:造成沪深股市偏高除了流动性泛滥和投机盛行外,新股发行市盈率偏高是造成市场市盈率整体偏高的主要原因。比如香港、美国、印度股市,新股发行市盈率一般在5~10倍左右,而内地股市一般在20~35倍左右,

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