3.16橡胶期货实时行情：深度调整不改基本形势

　　天然橡胶经过深度调整后，前期上涨过速的风险得到比较充分的释放。回顾历史走势规律，橡胶行情通常在2月前后容易产生阶段性高点，而根据Nio 3.4指数与沪胶的相关性分析，在拉尼娜现象过后胶价通常有一轮下跌。无论短期波动如何，橡胶重心震荡上行的主要趋势不变。

　　整体形势供需双增

　　ANPRC发布天然橡胶数据和趋势报告，主要观点认为，2021年全球天然橡胶供需均会显著反弹，然而市场再平衡状态或有反复。

　　ANRPC预计，2021年全球天然橡胶产量可达到1367.8万吨，同比大幅增长8.6%，但低于2019年1384.2万吨的水平;2021年全球天然橡胶需求量预计达到1343.6万吨，同比增长4.9%，同样低于2019年的1376.8万吨。

　　长期的统计和估测对于盘中实时走势和指导中小级别交易或许意义不大，但这些结论再次明确，天然橡胶重心在震荡中上行是未来市场大势。

　　基本面要素大体均衡

　　供应方面，东南亚产胶国进入季节性低产期，若物候条件正常4月中旬陆续开割;中国天然橡胶产区处于停割期，预计云南将于3月下旬开割，海南要等到4月上旬开割。总的来说，全球天然橡胶产量正值一年中最低的时期，关注开割前天气和病虫害情况，另外需跟踪泰国收购20万吨胶水计划的进展。尽管泰国、印尼、马来西亚等产胶国疫情仍未得到有效控制，但从去年的经验来看，除了割胶劳动力紧张，疫情似乎并未对橡胶生产环节造成显著打压。需求方面，随着国内轮胎企业全面恢复生产，整体开工负荷将继续稳步提升;海外疫情形势纾解，经济复苏带来补库需求。库存方面，上期所橡胶库存微增仓单持稳，RU2105合约交割前仓单低位逻辑依然成立。

　　关注云南地区丰产预期

　　一年一度的天然橡胶开割季临近。目前来看，云南西双版纳地区物侯条件基本正常，2021-2022年度割胶周期有望提前开始。

　　据卓创调研了解，今年云南产区物候好于往年，春节前后有零星降雨，橡胶树发芽情况相对理想。3月是橡胶树叶片生长的关键期，如果没有低温和干旱等恶劣天气出现，预计中下旬会有小部分开割，大部分地区要到月底前后，整体较往年将有所提前。吸收前几年的经验教训，胶农和种植园对预防橡胶树白粉病意识增强，部分地区已开始组织打农药，确保能够正常开割。

　　综合自然和人为因素，今年云南产区大概率能够按时或提前开割，各胶厂正做好生产加工准备。经历上一轮产量低谷后，今年割胶和收购积极性大为增强，开割后产量料将同比反弹。对比今年和去年，天然橡胶供应端预期可谓截然不同。若上游生产环节按部就班，年中原料逐渐释放将缓解市场偏紧的局面，对09合约上交割品短缺逻辑造成动摇。