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股票期权是什么意思?投资者关注的股票期权热点问题

2015-03-13 10:41 南方财富网 www.southmoney.com

  股票期权是什么意思?投资者关注的股票期权热点问题(四)

  1、股票期权的各种投资策略太复杂了,我们老百姓理解起来比较困难,能不能简单说说常用的几种典型策略?

  股票期权的确有很多复杂的投资组合策略,但也有一些策略相对简单、容易理解,而且运用起来一样可以发挥出很强大的功能。常见的有:

  一是备兑卖出认购期权。在拥有合约标的的情况下,投资者可以卖出认购期权,从而获得权利金,增补收入。

  二是买入保护性认沽期权。在拥有合约标的的情况下,投资者可以买入该股票的认沽期权。在支付了权利金之后,在期权存续期之内,可以获得股票的下跌保护。

  三是买入认购期权。如果对合约标的价格看涨,投资者可以买入该股票的认购期权,用较少的初始投资资金获得股票上涨的收益。

  四是买入认沽期权。如果对合约标的价格看跌,投资者可以买入该股票的认沽期权,起到做空该股票的效果,用较少的初始投资资金获得股票下跌的收益。

  2、我习惯为自己持有的股票使用止损订单,现在听说购买认沽期权也有类似功能,是这样的吗?两者使用起来有什么区别,哪个更好?

  所谓的期权止损功能其实就是指保护性认沽期权。这种策略是指当投资者持有某股票时,同时购买以该股票作为合约标的的认沽期权。这样一来,不管股票下跌得多严重,到期日时投资者都可以按照行权价出售合约标的。

  止损订单的优点是无限的有效期和无成本。但是如果选择运用止损订单,在一定期间内,股票价格可能跌落至止损价格及以下水平后,又迅速反弹再创新高,不利于实现预期投资目标。

  保护性认沽期权可以避免上述问题。在一定期间内,只要有与股票头寸匹配的认沽期权在手,投资者持有股票的风险就有限。保护性认沽期权的缺点则是有限的有效期和成本,当采用保护性认沽期权时同样可能面临不利局面,比如在认沽期权到期失效之后,股票价格才发生下跌,这时认沽期权就发挥不了预期作用。

  总的来说,止损订单体现的是价格依赖,认沽期权体现的是时间依赖。不能简单说它们孰优孰劣,只是提供了不同选择,投资者可以结合投资目标和具体情况进行合理选择。

  3、保险策略在实际应用中适合什么样的投资者使用呢?

  保险策略可能对两类投资者而言更为需要。第一类投资者是不想卖出股票的长期持有者,他们可以运用认沽期权的保护来限制短期内可能下跌而导致的亏损。第二类投资者是在买入股票时举棋不定、生怕自己错买的投资者,他们往往希望有某种“保险”,以防看错个股的走向。

  4、只买入股票与保险策略孰优孰劣?

  这个问题没有肯定的答案,这就好比我们是否要为自己的财产买一份保险一样,更多地取决于投资者自身的风险偏好程度和对市场判断的自信程度。如果投资者对自己买入的股票十分有信心,风险偏好程度较高,那么完全可以不买认沽期权作保护;而对于风险承受能力较差的投资者,在买入股票或持有股票的同时,往往担心后市的下跌风险,此时采用保险策略将是一个不错的选择。

  5、从损益图看,保险策略和买入认购期权类似,这两个策略是不是一回事呢?

  答案是否定的。损益图的相似只是告诉我们这两个策略的潜在盈亏是相似的。但从头寸的角度来说,这两个策略具有本质的不同。

  认购期权的建仓成本只有权利金,而保险策略的建仓成本等于股票的购买价格加上认沽期权的权利金,相比之下,后者高出很多。

  保险策略的建仓者实际持有股票,因此享有股票分红派息收益权,而认购期权的建仓者在到期前未持有股票,所以认购期权的持有者无法得到股票分红收益。

  6、在进行保险策略时,市场上有这么多认沽期权合约,应该选择哪一个合约对股票作保护呢?   南方财富网微信号:southmoney

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